Kiểm tra thu nhập thực tế top nhà cái uy tín nhất dữ liệu thị trường lao động tháng 2

Trong vài năm qua, sức mạnh tài chính của hộ gia đình đã củng cố triển vọng tăng trưởng kinh tế vững chắc của Hoa Kỳ. Khi chúng ta vượt qua đợt tăng tiết kiệm thời đại dịch, tăng trưởng tiêu dùng ngày càng phù hợp với thu top nhà cái uy tín nhất thực tế. Như được hiển thị trong Viện gần đâyXung tiền mặt phát hành, dòng tiền ra đang tiến gần đến dòng tiền vào (làm chậm sự suy giảm của số dư trung bình) và bộ đệm thanh khoản nhỏ hơn giúp các hộ gia đình có ít dư địa dao động hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ đầu năm 2020.

Các quan điểm khác nhau về xu hướng tăng trưởng thu top nhà cái uy tín nhất thực tế. Với triển vọng về nhu cầu ngày càng được kết hợp chặt chẽ hơn với mức lương—và về điều gì có thể gây ra sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng—rất nhiều sự chú ý đã được dành cho những gì đang diễn ra với sức mua của thu nhập, tức là tăng trưởng thu nhập thực tế. Đối với một khái niệm kinh tế cơ bản như vậy, có một mức độ không đồng nhất đáng ngạc nhiên trong niềm tin về mức độ mà “thu nhập đang theo kịp tốc độ tăng giá”. Có lẽ điều này là tự nhiên. Xét cho cùng, top nhà cái uy tín nhất đỉnh điểm lạm phát vào giữa năm 2022, đã có cuộc tranh luận công khai về việc liệu mọi thứ có tốt hơn hay không do sự khác biệt giữa các biến động theo từng năm so với từng tháng trong chuỗi thời gian của một chỉ báo duy nhất (mặc dù, công bằng mà nói, việc so sánh giữa cốt lõi và tiêu đề, v.v. cũng là những yếu tố phức tạp). Tăng trưởng thu nhập thực tế đòi hỏi hai chuỗi thời gian (khó gấp đôi!).

Với tiền lệ đó, có lẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi có nhiều quan điểm khác nhau về mức độ tăng trưởng thu nhập thực tế đã diễn ra như thế nào. Khoảng thời gian ngắn hơn sẽ dễ dàng hơn: trong năm qua, các chỉ số chính thống hướng tới mức tăng thu nhập thực tế. Nhưng top nhà cái uy tín nhất sự biến động do COVID-19 gây ra trên thị trường lao động, kích thích tài chính và lạm phát - thật khó để biết chính xác người lao động đang đứng ở đâu so với một tiêu chuẩn ổn định hơn trước những xáo trộn trong thời kỳ đại dịch. Hãy tập trung vào một số chỉ số khách quan để làm căn cứ cho ý tưởng. Hai công bố dữ liệu của chính phủ về tiền lương (lưu ý: giá lao động, không phải thu nhập lao động, sẽ là tiền lương * số lượng) là (AHE) và (ECI). Cái trước được phát hành hàng tháng và những thay đổi về thành phần công việc (AHE tăng đột biến vào đầu năm 2020 trùng hợp với việc sa thải các công việc dịch vụ có mức lương thấp hơn), trong khi cái top nhà cái uy tín nhất là thước đo “sạch hơn” về thay đổi thù lao trong nghề nghiệp được công bố hàng quý. Hình bên dưới hiển thị hai chuỗi danh nghĩa top nhà cái uy tín nhất khi chia cho Chỉ số giá tiêu dùng và chia tỷ lệ theo giá trị cuối năm 2019 của chúng. 

Ôi trời … một loạt phim nói rằng chúng ta tốt hơn, loạt phim kia nói ngược lại (so sánh, như đã trở thành chuẩn mực, với đường cơ sở năm 2019). Khó hiểu! Cả hai chuỗi đều gợi ý rằng chúng ta đang ở dưới các xu hướng trước đại dịch, ít nhất là theo quan sát và những lựa chọn hợp lý nhất về điểm bắt đầu/kết thúc để ngoại suy. ECI giữ các nghề nghiệp không đổi, do đó có thể có một câu chuyện nâng cao kỹ năng, tức là có lẽ người lao động trung bình đã di chuyển lên cao hơn trong chuỗi giá trị và làm một công việc có mức lương cao hơn, thúc đẩy AHE cao hơn nhưng lại bỏ lại ECI trong công việc. Chúng tôi không thể nói trực tiếp nếu không cung cấp nhiều dữ liệu hơn, nhưng quan điểm cá nhân từ phân tích trước đó của Viện (được thảo luận bên dưới) sẽ cung cấp một lăng kính. 

Bình phương với các thước đo nội bộ JPMC. Một Việnbáo cáo từ vài năm trước cho thấy một câu chuyện tương tự trong thời kỳ trước đại dịch: tốc độ tăng trưởng thấp hơn trước năm 2015 và top nhà cái uy tín nhất đó tăng lên khi thị trường lao động thắt chặt kéo dài đến năm 2019. Đáng chú ý, hai biểu đồ top nhà cái uy tín nhất đây về động lực thu nhập khác với các nguồn công khai thông thường ở chỗ chúng tập trung vào tiền lương mang về nhà và sử dụng thước đo thu nhập rộng rãi, bao gồm dòng vốn từ các chương trình của chính phủ như Bảo hiểm Thất nghiệp và Khoản thanh toán Tác động Kinh tế. 

Gần đây nhất của chúng tôiBáo cáo Sức mua cung cấp một góc nhìn về “vị trí hiện tại của chúng ta” (hoặc ít nhất là tính đến tháng 8 năm 2023) so sánh thu top nhà cái uy tín nhất mang về nhà của các cá nhân so với mức cuối năm 2019 của họ. Hình 3 cho thấy rằng ở các nhóm thu top nhà cái uy tín nhất, mọi người có thu top nhà cái uy tín nhất thực tế cao hơn từ 1 đến 6% so với cuối năm 2019. Những cá nhân có thu top nhà cái uy tín nhất thấp hơn nằm ở mức cao hơn trong phạm vi — một kết quả phân phối phù hợp với. Tổng hợp trong khoảng bốn năm, đây là mức chênh lệch tốc độ tăng trưởng hàng năm từ 1 đến 1,5 điểm phần trăm, gần bằng với mức chênh lệch tăng trưởng được thấy ngay trước năm 2020. Tuy nhiên, điều thú vị là sự tách biệt đó đã xảy ra vào cuối năm 2021: đến cuối năm đó, tác động trực tiếp của kích thích tài chính đối với thu top nhà cái uy tín nhất đã giảm dần, nhưng những cá nhân có thu top nhà cái uy tín nhất thấp hơn vẫn duy trì được mức tăng tương đối của họ. Thực tế, dữ liệu của chúng tôi cho thấy không có tiến triển thực sự nào trong việc mở rộng xu hướng đó trong hai năm cuối của loạt nghiên cứu, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở gần mức thấp nhất trong hơn 50 năm. Đáng chú ý, thời điểm của xu hướng thu top nhà cái uy tín nhất tương đối trong dữ liệu của chúng tôi không khớp với Công cụ theo dõi tăng trưởng tiền lương của Fed Atlanta, công cụ này cũng cung cấp sự đột phá theo tứ phân vị tiền lương. Điều này một phần là do những dữ liệu đó sử dụng , do giới hạn về cỡ mẫu trong Dữ liệu khảo sát dân số hiện tại cơ bản. 

Số liệu của chúng tôi cho năm 2019 đến 2023 có thể so sánh với chỉ số BLS không? Đại loại thế, nhưng chỉ top nhà cái uy tín nhất khi chuyển đổi theo các dòng top nhà cái uy tín nhất. Thước đo tăng trưởng mà chúng tôi sử dụng trong các báo cáo của Viện là một khái niệm nội bộ—điều này rất tuyệt khi bạn quan tâm đến trải nghiệm của các hộ gia đình thực tế—nhưng điều đó có nghĩa là chúng tôi đang theo dõi nhóm dân số đang già đi khi chúng tôi quan sát họ bước lên các bậc thang sự nghiệp của họ. Học thuật ngụ ý rằng điều đó có thể làm thiên lệch thước đo tăng trưởng của chúng tôi lên hơn 1 điểm phần trăm mỗi năm đối với những người ở độ tuổi đầu đến giữa bốn mươi (gần với mức trung bình mẫu của chúng tôi) so với dữ liệu trên toàn thị trường lao động. Với trọng tâm phân bổ tăng trưởng của chúng tôi là khoảng 3-4% từ năm 2019 đến năm 2023, mức tăng thu top nhà cái uy tín nhất thực tế đã chậm hơn so với các giai đoạn trước và—tùy thuộc vào kỳ vọng về tăng trưởng trong vòng đời—có thể phù hợp với tín hiệu kém lạc quan hơn từ ECI ở mức khoảng 99% giá trị tháng 12 năm 2019.

Mặc dù đây không phải là một kết quả tuyệt vời nhưng mức tăng lương đạt được trong một số Báo cáo việc làm trước đây cho thấy mức tăng trưởng vượt quá lạm phát, bất chấp, cuối cùng có thể bù đắp cho khoản lỗ được điều chỉnh theo lạm phát trước đó.