Việc sử dụng tài khoản môi giới đầu tư đã nhà cái uy tín 20vui lên đáng kể trong những năm gần đây, mở rộng nhóm dân số có khả năng kiếm được lợi nhuận từ sự giàu có trên thị trường chứng khoán và các tài sản tài chính khác. Tại Hoa Kỳ, tỷ lệ hộ gia đình nắm giữ cổ phiếu đã nhà cái uy tín 20vui lên mức cao nhất mọi thời đại là 58% vào năm 2022, theo Khảo sát về Tài chính Tiêu dùng của Cục Dự trữ Liên bang, nhà cái uy tín 20vui từ 49% vào năm 2013.¹Trong lịch sử, việc sử dụng tài khoản môi giới tập trung nhiều hơn ở những người có thu nhập cao hơn.²Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, dữ liệu của chúng tôi cho thấy mức độ tương tác ngày càng nhà cái uy tín 20vui với các tài khoản đầu tư ở mọi mức thu nhập. Đáng chú ý, sự tham gia này nhà cái uy tín 20vui lên trong khoảng thời gian thu nhập của người lao động có thu nhập thấp nhà cái uy tín 20vui tương đối nhanh.

Trong báo cáo này, chúng tôi sử dụng dữ liệu từ hơn 10 triệu người dùng tài khoản séc đang hoạt động từ năm 2007 đến năm 2023.³Trong những năm gần đây, khoảng 1/4 mẫu của chúng tôi đã chuyển số tiền đáng kể sang tài khoản đầu tư bên ngoài.⁴Dữ liệu liên kết động lực tài chính và giao dịch đầu tư của hộ gia đình, giúp hiểu rõ hơn về các động lực thúc đẩy đầu tư. Chúng tôi nhận thấy rằng nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập—đặc biệt khi duy trì theo thời gian—nổi lên như một trong những yếu tố dự báo mạnh nhất về chuyển giao đầu tư mà chúng tôi khám phá.

Việc định lượng của chúng tôi về mối liên hệ giữa thay đổi thu nhập và hành vi đầu tư cho phép các nhà hoạch định chính sách chuyển những diễn biến trên thị trường lao động hoặc chính sách tài khóa thành diễn biến của bất bình đẳng giàu nghèo. Ví dụ, sự bùng nổ kinh tế và thị trường lao động chặt chẽ có xu hướng dẫn đến mức nhà cái uy tín 20vui lương quá lớn ở phần dưới của phân phối thu nhập. Giá tài sản có xu hướng tương đối cao khi các điều kiện kinh tế này được duy trì,⁵ngụ ý rằng thời điểm thu lợi nhuận của các cá nhân có thu nhập thấp có thể khiến họ gặp bất lợi khi tham gia hoặc thêm vào các khoản đầu tư tài chính với mức định giá hấp dẫn.

Chúng tôi sắp xếp báo cáo này dựa trên ba phát hiện:

1. Trong một tháng nhất định, các cá nhân có thu nhập thấp có khả năng chuyển tiền vào tài khoản đầu tư vào năm 2023 cao gấp 4 lần so với năm 2015.
2. Các cá nhân có nhiều khả năng chuyển tiền vào tài khoản đầu tư hơn sau khi có thu nhập nhà cái uy tín 20vui, đặc biệt là những khoản thu nhập được duy trì trong suốt một năm.
3. Các nhà đầu tư có thu nhập thấp hơn đã đầu tư khi cổ phiếu được định giá cao hơn 4 đến 6 phần trăm so với những người có thu nhập cao nhất kể từ năm 2008, một phần có thể là do thời điểm họ nhà cái uy tín 20vui thu nhập tương đối. 

Hình 1 cho thấy tỷ lệ các cá nhân trong mẫu của chúng tôi chuyển tiền từ tài khoản séc sang tài khoản đầu tư theo dữ liệu hàng tháng từ năm 2008 đến năm 2023. Hình này cho thấy tỷ lệ của cả những cá nhân có thu nhập dưới và trên trung bình, đồng thời chia tỷ lệ cổ phiếu của nhà đầu tư theo mức trung bình cơ bản của mỗi nhóm trong giai đoạn 2010 đến 2015, giai đoạn mà dòng đầu tư trong dữ liệu của chúng tôi bị đình trệ sau cuộc Đại suy thoái. Tính đến năm 2023, số lượng cá nhân thực hiện chuyển khoản đầu tư trong một tháng nhất định gấp 4 lần so với mức cơ sở giai đoạn 2010-2015 đối với những người có thu nhập trung bình dưới mức trung bình và gấp 2 lần đối với những cá nhân có thu nhập cao hơn. Phương pháp phân loại thu nhập của chúng tôi tìm cách nắm bắt mức thu nhập ổn định của một người—hoặc có thể là thu nhập thực tế “suốt đời”—bằng cách sắp xếp dựa trên thu nhập trung bình được điều chỉnh theo độ tuổi được quy đổi sang đô la năm 2023.⁶

Bảng thứ hai của Hình 1 cung cấp một góc nhìn khác về các xu hướng tương tự bằng cách vẽ biểu đồ tỷ lệ hàng tháng của những cá nhân có thu nhập trên trung bình thực hiện chuyển khoản đầu tư sang thu nhập dưới trung bình. Sự mất cân đối đã giảm từ mức trung bình gần 4 trên 1 nghiêng về những người có thu nhập cao, tỷ lệ phổ biến từ năm 2011 đến năm 2014, xuống mức thấp 2 trên 1 ở đỉnh điểm của đợt nhà cái uy tín 20vui đầu tư do kích thích kinh tế năm 2021. Đáng chú ý, thu nhập của người lao động lương thấp nhà cái uy tín 20vui nhanh hơn đáng kể so với thu nhập của người lao động lương cao trong phần lớn thời gian này (Greig và cộng sự, 2021).⁷Những thay đổi trong ngành môi giới—bao gồm sự sẵn có của các tài khoản có số tiền gửi tối thiểu thấp (hoặc không có) và hoa hồng giao dịch giảm—có thể cũng góp phần mở rộng cơ sở nhà đầu tư.⁸

Dữ liệu của chúng tôi theo dõi những thay đổi trong hoàn cảnh tài chính của từng cá nhân như thu nhập, chi tiêu và số dư tiền mặt—cung cấp một góc nhìn độc đáo về động lực đưa ra quyết định đầu tư của cá nhân. Chúng tôi thấy rằng nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập, tiết kiệm và dự trữ tiền mặt là những yếu tố dự báo quan trọng cho hoạt động đầu tư. Lý thuyết điều hòa tiêu dùng tiêu chuẩn cung cấp cơ sở cho những mối quan hệ như vậy, khi mọi người tiết kiệm cho tương lai (kể cả dưới hình thức đầu tư vào thị trường tài chính) khi thu nhập hiện tại nhà cái uy tín 20vui cao và khả năng thanh khoản hiện tại đủ để hỗ trợ chi tiêu ngắn hạn. Quan sát ở cấp độ vi mô này—rằng mọi người sẵn sàng và có khả năng đầu tư hơn khi bản thân họ thấy thu nhập nhà cái uy tín 20vui lên và có được sự đảm bảo tài chính trong ngắn hạn—là một đối trọng tự nhiên với quan điểm toàn nền kinh tế được thảo luận trong Phát hiện 1.⁹

Hình 2 cho thấy xác suất chuyển tiền hàng tháng vào tài khoản đầu tư đối với các cá nhân có mức nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập thay đổi khác nhau, đối với các nhóm có mức thu nhập khác nhau. Chúng tôi tóm tắt động lực nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập của một cá nhân theo hai cách để nắm bắt những khác biệt tiềm ẩn về thời điểm thay đổi thu nhập và quyết định đầu tư. Đầu tiên, chúng tôi tính toán thước đo ngắn hạn về mức nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập là thu nhập của tháng hiện tại so với mức trung bình của 12 tháng trước đó.¹⁰Theo cách thứ hai, chúng tôi tính toán thước đo nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập dài hạn hơn là thu nhập trung bình kéo dài 12 tháng so với năm trước.¹¹Biểu đồ này thể hiện kết quả theo mức nhà cái uy tín 20vui trưởng mạnh và yếu, với mức nhà cái uy tín 20vui trưởng biểu thị mạnh mẽ lần lượt trên phân vị thứ 75 và dưới phân vị thứ 25 cho cả hai thước đo nhà cái uy tín 20vui trưởng. Chúng tôi định nghĩa “nhà cái uy tín 20vui trưởng bền vững” là những trường hợp trong đó cả nhà cái uy tín 20vui trưởng ngắn hạn và dài hạn đều mạnh hoặc yếu.

nhà cái uy tín 20vui trưởng cả ngắn hạn và dài hạn đều làm thay đổi khả năng đầu tư. Trong mẫu đầy đủ của chúng tôi, xác suất đầu tư trong một tháng đối với một cá nhân có thu nhập gần trung bình - từ phân vị thứ 40 đến 60 - là 2,9%. Một tháng nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập mạnh mẽ sẽ làm nhà cái uy tín 20vui xác suất gần 20% (nửa điểm phần trăm) lên 3,4%. nhà cái uy tín 20vui trưởng ngắn hạn và dài hạn mạnh mẽ cùng nhau nâng xác suất lên 4,1%, cao hơn 40% so với mức trung bình của những cá nhân ở gần mức phân bổ thu nhập trung bình.

Những thay đổi về thu nhập có thể mất thời gian để tác động đủ đến tình hình tài chính của một cá nhân nhằm thúc đẩy quyết định đầu tư, điều này giúp giải thích vai trò riêng biệt của từng thước đo thu nhập. Các cá nhân có thể xây dựng thêm thanh khoản (hoặc giảm nợ) trước khi chuyển vốn sang đầu tư bên ngoài. Lý thuyết tài chính hộ gia đình tiêu chuẩn dự đoán ảnh hưởng của bảng cân đối kế toán đến tiết kiệm và quyết định đầu tư.¹²Chúng tôi khám phá sâu hơn về vai trò độc lập của nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập ngắn hạn và dài hạn trongPhụ lục: Khung thống kê liên kết hoàn cảnh tài chính cấp cá nhân với hoạt động đầu tư, cũng xem xét tính thanh khoản tiền mặt và động lực chi tiêu. Thanh khoản nổi lên như một yếu tố bổ sung quan trọng cần xem xét. Những cá nhân đã chuyển tiền vào tài khoản đầu tư dường như sử dụng chúng như một lối thoát cho thanh khoản dư thừa—đầu tư khi dự trữ tiền mặt (được đo bằng số dư thanh khoản so với chi tiêu) nhà cái uy tín 20vui lên so với mức trung bình trước đó của họ.

Thị trường chứng khoán và nền kinh tế Hoa Kỳ có những biến động theo chu kỳ. Nghiên cứu học thuật cho thấy hiệu suất đầu tư mà các hộ gia đình có thể mong đợi từ thị trường chứng khoán có mối tương quan với chu kỳ kinh tế.¹³Khi nền kinh tế suy yếu, lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai có xu hướng nhà cái uy tín 20vui cao (vì giá hiện tại đang giảm) và ngược lại. Do đó, sự chênh lệch về mức độ bùng nổ và suy thoái ảnh hưởng đến dân số có thể dẫn đến lợi nhuận đầu tư không đồng đều. Đặc biệt, các hộ gia đình có thu nhập thấp hơn có thể gặp bất lợi trong việc tích lũy tài sản trên thị trường tài chính vì họ có xu hướng đạt được mức nhà cái uy tín 20vui thu nhập tương đối—và có tài sản có thể đầu tư—khi nền kinh tế đang phát triển tốt và giá cổ phiếu đã nhà cái uy tín 20vui.¹⁴

Để ước tính sự chênh lệch về giá khi các cá nhân mua cổ phiếu, chúng tôi sử dụng chỉ báo định giá thị trường chứng khoán theo thời gian và dữ liệu của chúng tôi về các giao dịch đầu tư để tính toán giá trị đầu tư trung bình ban đầu. Việc sử dụng định giá thay vì các mức giá đơn giản sẽ giúp đưa các khoản đầu tư được thực hiện vào các thời điểm khác nhau trên một “sân chơi bình đẳng hơn”, làm cơ sở chung cho các khoản đầu tư—thu nhập doanh nghiệp và cổ tức—nhà cái uy tín 20vui theo thời gian. Biện pháp ưa thích của chúng tôi tính trọng số các giao dịch mua theo quyết định đầu tư riêng lẻ (được định nghĩa là một tháng chuyển khoản ròng đáng kể vào tài khoản đầu tư), cung cấp góc nhìn “có trọng số”. Chúng tôi bổ sung biện pháp này bằng một biện pháp tương đương tính theo đô la.¹⁵Hộp:Cách chúng tôi tính toán giá trị mua hàng trung bìnhcung cấp thêm thông tin chi tiết.

Hình 3 hiển thị giá trị giao dịch mua trung bình, được chia theo giá trị của 5% người có thu nhập cao nhất—nhóm có giá đầu vào thấp nhất, hấp dẫn nhất. Hai nhóm dưới cùng có giá mua cao nhất, cao hơn khoảng 4 đến 6% so với nhóm có thu nhập cao nhất, tùy thuộc vào việc mua hàng theo giao dịch hay tính theo đô la. Việc tính toán định giá mua trung bình theo giao dịch (số lượng) cho thấy khoảng cách rộng hơn so với trọng số đô la (dòng tiền), điều này có thể phù hợp với mối quan hệ chung nếu một số cá nhân có thu nhập cao đầu tư nhiều hơn bị phân loại sai là thu nhập thấp nếu họ nhận được một số thu nhập thông qua tài khoản tại các tổ chức tài chính khác. Định giá mua trung bình giảm đều đặn từ 40^thvào phần trăm cao nhất, cho thấy mối quan hệ tích cực giữa lợi nhuận đầu tư dự kiến và mức thu nhập.

Đầu tư vào bán lẻ mở rộng đáng kể trong toàn bộ dân số từ năm 2016 đến năm 2021 và vẫn cao hơn tính đến năm ngoái so với mức trước đại dịch. Tính theo tỷ lệ phần trăm, mức nhà cái uy tín 20vui số lượng nhà đầu tư có thu nhập trung bình dưới mức trung bình lớn gấp khoảng hai lần so với những nhà đầu tư có thu nhập cao hơn. Các xu hướng, bao gồm cả những thay đổi tần suất cao hơn trong thời kỳ đại dịch, phù hợp với các động lực được quan sát thấy ở tốc độ nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập và thời điểm chi trả kích thích tài chính. Sử dụng động lực tài chính ở cấp độ cá nhân, chúng tôi thấy rằng nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập là một yếu tố dự báo mạnh mẽ về việc chuyển tiền vào tài khoản đầu tư.¹⁸Các tín hiệu từ dữ liệu của chúng tôi cho thấy động lực thu nhập là động lực chính cho việc tích lũy tài sản tài chính.

Việc mở rộng dân số tham gia vào thị trường tài chính nói chung là một dấu hiệu tích cực cho việc giảm khoảng cách giàu nghèo rõ rệt. Tuy nhiên, thời điểm tích lũy tài sản theo chu kỳ kinh tế mang lại một số lý do cần thận trọng. Trong khoảng thời gian chúng tôi quan sát thấy dòng đầu tư ngày càng gia nhà cái uy tín 20vui của những cá nhân có thu nhập thấp, thị trường chứng khoán đã nhà cái uy tín 20vui hơn gấp đôi. Bất chấp lợi ích dành cho tất cả các cá nhân khi thị trường đạt mức cao nhất mọi thời đại (tính đến đầu năm 2024), lợi nhuận tương đối vẫn nghiêng về những người có thu nhập cao hơn, phản ánh động lực được ghi lại trongViện nghiên cứu về tài sản tiền điện tử.¹⁹

Ngụ ý

Mối liên hệ chặt chẽ giữa nhà cái uy tín 20vui thu nhập và đầu tư mà chúng tôi thảo luận trong báo cáo này cho thấy các nhà hoạch định chính sách quan tâm đến bất bình đẳng giàu nghèo nên xem xét giá tài sản tài chính biến đổi như thế nào cùng với thị trường lao động. Đặc biệt, nghiên cứu của chúng tôi có ý nghĩa đối với việc Cục Dự trữ Liên bang đưa các kết quả phân phối vào khuôn khổ hoạch định chính sách của cơ quan này—được đưa ra vào năm 2019—trong đó nhấn mạnh lợi ích của thị trường lao động chặt chẽ trong việc giảm bất bình đẳng. Tỷ lệ thất nghiệp giảm trước COVID-19 thực sự dường như đã làm nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập và tích lũy tài sản có lợi cho những người ở bên lề thị trường việc làm, phần lớn là những người có thu nhập thấp hơn.

Tuy nhiên, sự biến động của giá tài sản cũng ảnh hưởng đến quỹ đạo của bất bình đẳng kinh tế và mối liên hệ mang tính hệ thống giữa chu kỳ tài chính và chu kỳ thị trường lao động có thể mang lại những hậu quả không lường trước được cho các nhà hoạch định chính sách. Nghiên cứu học thuật và công nghiệp về thị trường tài chính đã chỉ ra mối liên hệ rõ ràng giữa định giá thị trường tài sản và chu kỳ kinh tế.²⁰Giá tài sản có xu hướng cao trong thời kỳ bùng nổ khi, một cách không cân đối, những người có thu nhập thấp hơn đang cố gắng giành được chỗ đứng bền vững trên bậc thang giàu có, một phần bằng cách đầu tư tài chính. Các nhà hoạch định chính sách tại các ngân hàng trung ương hiện đại thường xuyên cân bằng những sự đánh đổi khó khăn. Quả thực, báo cáo này chỉ ra những thách thức—xuất phát từ cách các hộ gia đình tích lũy đầu tư—có thể làm phức tạp thêm chính sách nhắm đến kết quả phân bổ thị trường lao động.

Phụ lục

Khung thống kê liên kết hoàn cảnh tài chính cấp cá nhân với hoạt động đầu tư

Để hiểu rõ hơn về mối liên hệ giữa nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập—như được nhấn mạnh trong phần này—và các yếu tố tài chính tiềm ẩn khác, như dự trữ tiền mặt có tính thanh khoản của một người, chúng tôi sử dụng khung hồi quy được mô tả bên dưới. Các yếu tố dự đoán chuyển nhượng đầu tư được thử nghiệm ở đây bao gồm mức thu nhập trung bình của một người, mức nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập gần đây, dự trữ tiền mặt (được định nghĩa là thanh khoản tiền mặt chia cho chi tiêu trung bình hàng tháng, so với mức cơ bản ở cấp độ cá nhân) và các biện pháp kiểm soát khác. Hình A.1 cho thấy kết quả hồi quy được chia thành ba thông số kỹ thuật trên hai mẫu: mẫu đầy đủ và mẫu “chỉ dành cho nhà đầu tư” riêng biệt, bao gồm dữ liệu của các cá nhân có ít nhất một lần chuyển khoản đầu tư trước đó. Phương pháp tương tự về nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập—cả “ngắn hạn” và “duy trì”—được sử dụng trong Phát hiện 2 đều áp dụng ở đây và được áp dụng bổ sung cho nhà cái uy tín 20vui trưởng chi phí, để kết hợp vai trò tiềm năng của tiết kiệm.

Đặc điểm kỹ thuật đơn giản nhất—Mô hình 1—bao gồm dự trữ tiền mặt nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập (cả ngắn hạn và bền vững) (độ lệch t-1 so với mức trung bình trên đường cơ sở t-24 đến t-13) ngoài các hiệu ứng cố định theo tháng để nắm bắt tính thời vụ. Trong mẫu đầy đủ, các ước tính cho thấy mức nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập nhà cái uy tín 20vui một độ lệch chuẩn trong một tháng sẽ làm nhà cái uy tín 20vui khả năng chuyển sang đầu tư trong tháng đó khoảng 15%. Do việc chuyển giao đầu tư không thường xuyên (tức là 3% trong số hơn 1 tỷ tháng-người trong dữ liệu), điều này chỉ làm nhà cái uy tín 20vui 0,5 điểm phần trăm trong xác suất đầu tư được dự đoán trong tháng.²¹nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập bền vững làm nhà cái uy tín 20vui thêm 0,4 điểm phần trăm trong xác suất, nâng khả năng đầu tư từ độ lệch chuẩn 1 của cả nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập ngắn hạn và bền vững lên 28%. Vai trò của nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập trong việc dự đoán hành vi đầu tư mạnh mẽ hơn đáng kể khi tốc độ nhà cái uy tín 20vui trưởng chi phí thấp so với tốc độ nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập - nghĩa là khi tỷ lệ tiết kiệm của một cá nhân đang nhà cái uy tín 20vui lên - được thể hiện trong Mô hình 2 và 3, bao gồm các thước đo nhà cái uy tín 20vui trưởng trong dòng tiền chi ra không bao gồm chuyển khoản, một biến đại diện cho chi tiêu. Mô hình 3 bao gồm các biến trong Mô hình 2 cộng với các kiểm soát về độ tuổi và thời gian. Những điều này không ảnh hưởng đáng kể đến hệ số lãi suất.

Mức độ liên quan thực nghiệm của nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập, tiết kiệm và dự trữ tiền mặt mạnh hơn nhiều lần về mặt đóng góp điểm phần trăm vào khả năng đầu tư khi giới hạn mẫu ở những cá nhân đã có ít nhất một lần chuyển nhượng đầu tư trước đó—tức là sau khi loại bỏ những cá nhân không có khả năng trở thành nhà đầu tư, vì bất kỳ lý do gì. Ví dụ, trong Mô hình 1, tác động tổng hợp của việc nhà cái uy tín 20vui một độ lệch chuẩn trong thu nhập của một tháng, cộng với mức nhà cái uy tín 20vui một độ lệch chuẩn trong nhà cái uy tín 20vui trưởng bền vững là gần 4 điểm phần trăm (lớn hơn gần 10 lần so với hiệu ứng mẫu đầy đủ). Ngoài ra, mức dự trữ tiền mặt nhà cái uy tín 20vui lên—có khả năng giải thích hạn chế trong mẫu đầy đủ—có vai trò đáng chú ý đối với các nhà đầu tư trước đây, những người có thể sử dụng tài khoản bên ngoài làm phương tiện giải quyết lượng tiền mặt dư thừa.

Mặc dù các biến được chọn cho phân tích này có ý nghĩa thống kê và kinh tế, các giá trị bình phương R hồi quy vẫn ở mức từ 1 đến 2 phần trăm. Nghiên cứu trong tương lai nên xem xét các yếu tố khác hình thành nên quyết định đầu tư vào bất kỳ tháng nào, có thể bao gồm các yếu tố thị trường tài chính và hành vi.

Nguồn

Ben-David, Itzhak, Elyas Fermand, Camelia M. Kuhnen và Geng Li (2018). “Sự không chắc chắn về kỳ vọng và hành vi kinh tế hộ gia đình.” Số w25336. Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia.

Cochrane, John H (2011). “Diễn văn của Tổng thống: Tỷ lệ chiết khấu.”Tạp chí Tài chính.

Shiller, Robert J. (2000).Sự phấn khích phi lý. Princeton, NJ: Nhà xuất bản Đại học Princeton.

Lời cảm ơn

Chúng tôi cảm ơn nhóm nghiên cứu của mình, đặc biệt là Melissa O'Brien, vì đã làm việc chăm chỉ và đóng góp cho nghiên cứu này. Ngoài ra, chúng tôi xin cảm ơn Oscar Cruz, Annabel Jouard và Robert Caldwell vì sự hỗ trợ của họ. Chúng tôi mang ơn các đối tác nội bộ và đồng nghiệp của mình, những người đã hỗ trợ thực hiện chương trình nghị sự của chúng tôi theo vô số cách và ghi nhận những đóng góp của họ cho mỗi và tất cả các bản phát hành.

Chúng tôi xin ghi nhận Jamie Dimon, Giám đốc điều hành của JPMorgan Chase & Co., vì tầm nhìn và khả năng lãnh đạo của ông trong việc thành lập Viện và hỗ trợ chương trình nghiên cứu đang diễn ra. Chúng tôi vẫn biết ơn sâu sắc Peter Scher, Phó Chủ tịch, Tim Berry, Trưởng bộ phận Trách nhiệm Doanh nghiệp, Heather Higginbottom, Trưởng bộ phận Nghiên cứu, Chính sách & Thông tin chuyên sâu cũng như những người khác trong toàn công ty về các nguồn lực và sự hỗ trợ để đi tiên phong trong cách tiếp cận mới nhằm đóng góp cho phân tích và hiểu biết sâu sắc về kinh tế toàn cầu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Tài liệu này là sản phẩm của JPMorgan Chase Institute và được cung cấp cho bạn chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung. Trừ khi có quy định cụ thể khác, mọi quan điểm hoặc ý kiến ​​trình bày ở đây chỉ là của các tác giả được liệt kê và có thể khác với quan điểm và ý kiến ​​của Phòng Nghiên cứu J.P. Morgan Securities LLC (JPMS) hoặc các phòng ban hoặc bộ phận khác của JPMorgan Chase & Co. hoặc các chi nhánh của nó. Tài liệu này không phải là sản phẩm của Phòng Nghiên cứu của JPMS. Thông tin được lấy từ các nguồn được cho là đáng tin cậy, nhưng JPMorgan Chase & Co. hoặc các chi nhánh và/hoặc công ty con của nó (gọi chung là J.P. Morgan) không đảm bảo tính đầy đủ hoặc chính xác của thông tin đó. Các ý kiến ​​và ước tính cấu thành nên phán đoán của chúng tôi kể từ ngày xuất bản tài liệu này và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Không nên đưa ra tuyên bố hay bảo đảm nào đối với bất kỳ tính toán, đồ thị, bảng biểu, sơ đồ hoặc bình luận nào trong tài liệu này, vốn chỉ được cung cấp cho mục đích minh họa/tham khảo. Dữ liệu dùng cho báo cáo này dựa trên các giao dịch trong quá khứ và có thể không phản ánh kết quả trong tương lai. J.P. Morgan không có nghĩa vụ cập nhật bất kỳ thông tin nào trong tài liệu này trong trường hợp thông tin đó thay đổi. Ý kiến ​​ở đây không nên được hiểu là khuyến nghị cá nhân cho bất kỳ khách hàng cụ thể nào và không nhằm mục đích tư vấn hoặc khuyến nghị về chứng khoán, công cụ tài chính hoặc chiến lược cụ thể cho một khách hàng cụ thể. Tài liệu này không cấu thành sự chào mời hoặc đề nghị ở bất kỳ khu vực pháp lý nào mà việc chào mời đó là bất hợp pháp.

Trích dẫn được đề xuất

Wheat, Chris và George Eckerd. 2024. “Sự gia nhà cái uy tín 20vui đầu tư bán lẻ: Vai trò của chu kỳ kinh tế và nhà cái uy tín 20vui trưởng thu nhập.”Viện JPMorganChase. /institute/all-topics/financial-health-wealth-creation/the-rise-in-retail-investing-roles-of-the-kinh tế-cycle-and- thu nhập-nhà cái uy tín 20vui trưởng