Quan điểm dòng tiền đối với khu vực nhà cái uy tín dev nhỏ

Sự kết hợp giữa bộ đệm tiền mặt tương đối mỏng và mô hình dòng tiền không đều có thể gây ra mối đe dọa cho sự tồn tại của các nhà cái uy tín dev nhỏ. Tất cả những điều khác đều như nhau, các nhà cái uy tín dev nhỏ có nguồn dự trữ tiền mặt lớn hơn có nhiều khả năng tồn tại hơn—trong năm đầu tiên, mỗi ngày dự trữ tiền mặt bổ sung sẽ làm giảm khả năng ngừng hoạt động trong năm tiếp theo (Farrell và cộng sự, 2019a). Hơn nữa, trong bốn năm đầu tiên, các nhà cái uy tín dev nhỏ sẽ chuyển từ mô hình dòng tiền ít đều đặn hơn sang mô hình dòng tiền thường xuyên hơn hoặc rời khỏi thị trường. Như được mô tả trong Hình 4, các công ty có dòng tiền không đều có khả năng rút lui gần gấp đôi so với những công ty có dòng tiền đều đặn. Hơn nữa, những công ty chuyển sang mô hình dòng tiền đều đặn hơn sẽ có mức tăng trưởng doanh thu nhanh hơn.

Mặc dù những quan sát này cho thấy rằng các nhà cái uy tín dev nhỏ sẽ gặp khó khăn trong việc quản lý các khoản thu và chi thường xuyên không đều, nhưng bằng chứng thực tế cho thấy rằng họ có thể kiên cường một cách đáng ngạc nhiên khi phải đối mặt với những gián đoạn ngắn hạn. Ví dụ: sau khi Bão Harvey tấn công Houston, Texas vào ngày 25 tháng 8 năm 2017 và Bão Irma tấn công Miami, Florida vào ngày 10 tháng 9 năm 2017, số dư tiền mặt của các nhà cái uy tín dev nhỏ điển hình đã giảm chỉ dưới 8%. Những sự sụt giảm này là kết quả tổng hợp của việc doanh thu giảm lần lượt là 63% và 82% ở Houston và Miami, được bù đắp một phần bằng mức giảm tương ứng là 54% và 62% trong chi phí. Những gián đoạn này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn: 12 ngày sau khi đạt đến điểm thấp nhất, dòng tiền vào lại tăng so với năm trước trong cùng thời kỳ đó. Đến bốn tuần sau khi đổ bộ, rất ít nhà cái uy tín dev dường như tiếp tục phải chịu tác động liên tục đến dòng tiền liên quan trực tiếp đến các cơn bão (Farrell và Wheat, 2018).

Mặc dù dữ liệu của chúng tôi không trực tiếp đề cập đến việc chi phí giảm do hành động công khai của chủ nhà cái uy tín dev hay do hoàn cảnh (ví dụ: người lao động theo giờ không được trả lương trong khi nhà cái uy tín dev không thể mở cửa), nhưng chi phí giảm đã bảo vệ nhà cái uy tín dev cho đến khi doanh thu trở lại mức trước đó. Cần nghiên cứu sâu hơn để hiểu rõ hơn liệu các nhà cái uy tín dev nhỏ có khả năng phục hồi như nhau khi đối mặt với những bất thường trong dài hạn của dòng tiền hay không.

Tăng trưởng kinh tế trên diện rộng và khả năng phục hồi

Trong những năm gần đây, ngày càng có nhiều bằng chứng về sự khác biệt ngày càng lớn về hiệu quả kinh tế giữa các cộng đồng ở Hoa Kỳ, cũng như sự khác biệt về kết quả tài chính của nhà cái uy tín dev nhỏ theo giới tính, chủng tộc, độ tuổi và các đặc điểm nhân khẩu học khác của chủ sở hữu. Sự khác biệt này được phản ánh ở khả năng phục hồi và đóng góp kinh tế nhất quán của một số thành phố, cộng đồng và nhà cái uy tín dev cũng như tính dễ bị tổn thương và đóng góp kinh tế khiêm tốn hơn của các thành phố khác. Những khác biệt này có thể hạn chế tiềm năng mạnh mẽ của ngành trong việc đóng góp vào tăng trưởng trên diện rộng trong một nền kinh tế mạnh và tác động không cân đối đến một số nhà cái uy tín dev, chủ sở hữu và cộng đồng trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Thứ nhất, đóng góp kinh tế của khu vực nhà cái uy tín dev nhỏ rất khác nhau tùy theo thành phố và khu vực. Hình 5 cho thấy mức tăng trưởng doanh thu tổng hợp đặc biệt khác nhau giữa các thành phố. Tổng doanh thu của các nhà cái uy tín dev nhỏ hoạt động tại các thành phố như San Francisco và Portland tăng trưởng 2% trở lên hàng năm trong khoảng thời gian bốn năm, trong khi khu vực nhà cái uy tín dev nhỏ ở những nơi như Houston và Sacramento có tổng doanh thu giảm từ 2,5% trở lên mỗi năm so với cùng kỳ này (Farrell và Wheat, 2019). Cũng có sự khác biệt giữa các thành phố trong đó các ngành công nghiệp đóng góp nhiều nhất vào tăng trưởng. Ngành xây dựng là ngành đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng doanh thu tổng hợp và là ngành đóng góp lớn nhất ở 11 trong số 25 thành phố mà chúng tôi đã phân tích. Ngoài ra, trái ngược với niềm tin phổ biến rằng các công ty sử dụng nhiều công nghệ là động lực tăng trưởng chính, trong số các nhà cái uy tín dev nhỏ, các công ty dịch vụ công nghệ cao là những người đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng chỉ ở San Antonio, Seattle và Tampa.

Mặc dù sự khác biệt về khả năng phát triển và đóng góp của các nhà cái uy tín dev nhỏ là khác nhau giữa các thành phố và khu vực, nhưng kết quả tài chính của nhà cái uy tín dev nhỏ thậm chí còn khác nhau nhiều hơn giữa các khu vực lân cận trong thành phố. Một yếu tố quan trọng giúp các nhà cái uy tín dev nhỏ có khả năng phục hồi khi đối mặt với tình trạng không chắc chắn là tính thanh khoản của tiền mặt. Theo đó, sự khác biệt lớn mà chúng tôi quan sát thấy về tính thanh khoản tiền mặt của nhà cái uy tín dev nhỏ giữa các cộng đồng là điều đặc biệt đáng lo ngại (Farrell và cộng sự, 2019b). Các nhà cái uy tín dev nhỏ trong cộng đồng đa số người da đen hoặc gốc Tây Ban Nha có đa số thanh khoản tiền mặt thấp hơn đáng kể so với các nhà cái uy tín dev trong cộng đồng đa số người da trắng. Như được hiển thị trong Hình 6, trong 89% cộng đồng đa số là người gốc Tây Ban Nha và 95% cộng đồng đa số là người da đen, hầu hết các nhà cái uy tín dev nhỏ đều hoạt động với nguồn tiền mặt dự trữ từ hai tuần trở xuống, so với khoảng 30% cộng đồng đa số là người da trắng và chỉ 2,3% cộng đồng đa số là người châu Á. Các nhà cái uy tín dev nhỏ trong cộng đồng có giá trị nhà thấp hoặc ít sinh viên tốt nghiệp đại học cũng có ít thanh khoản tiền mặt hơn.

Hơn nữa, các nhà cái uy tín dev nhỏ trong các cộng đồng và cộng đồng có đa số người da đen và gốc Tây Ban Nha có giá trị nhà thấp hơn và ít sinh viên tốt nghiệp đại học cũng tạo ra lợi nhuận thấp hơn. Hình 7 trình bày tỷ suất lợi nhuận trung bình cho các cộng đồng ở các khu vực đô thị Chicago, Detroit, Houston, Miami, New York và San Francisco (Farrell và cộng sự, 2019b). Ở mỗi khu đô thị đều có những khu vực tiếp giáp rộng lớn, trong đó hầu hết các nhà cái uy tín dev nhỏ đều có tỷ suất lợi nhuận thấp. Ngược lại, có những khu vực rộng lớn mà hầu hết các nhà cái uy tín dev nhỏ đều có lãi khá cao.

Ngoài địa điểm đặt trụ sở của nhà cái uy tín dev nhỏ, độ tuổi và giới tính của chủ nhà cái uy tín dev có thể có tác động quan trọng đến tình hình tài chính, khả năng đóng góp cho tăng trưởng trên diện rộng và khả năng xảy ra suy thoái kinh tế của nhà cái uy tín dev đó. Đặc điểm nhân khẩu học của chủ sở hữu các nhà cái uy tín dev nhỏ nhất nhìn chung giống với đặc điểm nhân khẩu học tổng thể của Hoa Kỳ hơn là đặc điểm nhân khẩu học của các nhà cái uy tín dev lớn hơn. Theo đó, các nhà cái uy tín dev nhỏ nhỏ nhất—đặc biệt là các nhà cái uy tín dev không sử dụng lao động và sử dụng lao động rất nhỏ—có thể ở vị trí tốt nhất để mang lại tăng trưởng kinh tế trên diện rộng hoặc dễ bị tổn thương nhất trước những cú sốc kinh tế tiêu cực. Hơn nữa, đời sống tài chính của các nhà cái uy tín dev nhỏ này gắn bó chặt chẽ với đời sống tài chính của chủ sở hữu chúng. Do đó, việc hiểu rõ sự khác biệt về kết quả tài chính theo nhân khẩu học của chủ sở hữu có thể cho biết mức độ mà toàn bộ khu vực này đang mang lại tăng trưởng kinh tế trên diện rộng cho một bộ phận đáng kể các gia đình Hoa Kỳ sở hữu nhà cái uy tín dev nhỏ hoặc tác động đến khu vực nhà cái uy tín dev nhỏ phân bổ như thế nào trên toàn nền kinh tế.

Quan sát đầu tiên liên quan đến việc phân bổ các phân khúc nhà cái uy tín dev nhỏ theo giới tính và độ tuổi. Nhìn chung, các công ty tăng trưởng được tài trợ tập trung vào một số lượng tương đối nhỏ các ngành và vị trí địa lý, trong khi các công ty tăng trưởng hữu cơ được phân bổ đồng đều hơn nhiều (Farrell và cộng sự, 2018). Chúng tôi nhận thấy mô hình tương tự trong việc phân bổ các phân khúc này theo giới tính và độ tuổi, như minh họa trong Hình 8. Các nhà cái uy tín dev nhỏ do phụ nữ làm chủ và các nhà cái uy tín dev nhỏ có chủ sở hữu trẻ tuổi ít được đại diện trong số các công ty tăng trưởng được tài trợ, nhưng có tỷ trọng của các nhà cái uy tín dev tăng trưởng hữu cơ khá gần với tỷ lệ sở hữu nhà cái uy tín dev tổng thể của họ trong dữ liệu của chúng tôi.

Tuy nhiên, bất chấp sự hiện diện đại diện của họ trong số các công ty tăng trưởng hữu cơ, nhà cái uy tín dev do phụ nữ thành lập bắt đầu nhỏ hơn nhà cái uy tín dev tương ứng do nam giới thành lập và phát triển chậm hơn. Hình 9 cho thấy doanh thu trung bình trong năm đầu tiên của các công ty do phụ nữ làm chủ là 50.000 USD, so với 75.000 USD của các công ty do nam giới làm chủ, chênh lệch 34%. Trong số các nhà cái uy tín dev mới và trẻ, tốc độ tăng trưởng doanh thu của các công ty do phụ nữ thành lập thấp hơn một chút nhưng thấp hơn đáng kể so với những công ty do nam giới thành lập (Farrell và cộng sự, 2019a). Bắt đầu với doanh thu thấp hơn và tăng trưởng chậm hơn dẫn đến các nhà cái uy tín dev nhỏ hơn—đến năm thứ tư, nhà cái uy tín dev điển hình do phụ nữ làm chủ có doanh thu là 68.000 USD so với 104.000 USD của nhà cái uy tín dev do nam giới làm chủ.

Mặc dù khu vực nhà cái uy tín dev nhỏ có tiềm năng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tổng hợp và trên diện rộng, nhưng tính không đồng nhất của khu vực này có thể đặt ra những thách thức. Sự khác biệt về độ tuổi và giới tính của chủ sở hữu, địa vị của người sử dụng lao động và các yếu tố khác đều có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng trưởng của công ty và ảnh hưởng đến việc sử dụng đòn bẩy chính sách nào để đạt được tác động tối đa. Ngoài ra, sự khác biệt ở cấp thành phố và cấp cộng đồng về tình hình tài chính của khu vực nhà cái uy tín dev nhỏ cũng có tác động đến nền kinh tế quốc gia.

Kết luận và hàm ý

Quan điểm về dòng tiền của nhà cái uy tín dev nhỏ cung cấp một góc nhìn mới về lĩnh vực nhà cái uy tín dev nhỏ, trong đó nắm bắt rộng hơn tác động của nó đối với cả tăng trưởng tổng hợp và tăng trưởng trên diện rộng trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Bằng cách thu thập nhiều nhà cái uy tín dev nhỏ, dữ liệu của chúng tôi cho thấy sự đóng góp kinh tế của cả nhà cái uy tín dev sử dụng lao động và không sử dụng lao động, đồng thời làm sáng tỏ các phân khúc mới và hiện tượng tài chính có thể khó quan sát. Những dữ liệu này vẽ nên bức tranh về một lĩnh vực có phân khúc nhà cái uy tín dev phát triển tự nhiên có tác động mạnh mẽ, trong đó các nhà cái uy tín dev quản lý dòng tiền không đều với tính thanh khoản tiền mặt hạn chế và cho thấy kết quả đầy hứa hẹn về tăng trưởng trên diện rộng trong khi vẫn còn những thách thức dai dẳng.

Theo đó, các nhà hoạch định chính sách muốn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tổng thể trong ngành nên xem xét mức độ không đồng nhất này. Cụ thể, các chương trình và chính sách có thể nhắm tới các nhu cầu tài chính cụ thể của các nhà cái uy tín dev tăng trưởng hữu cơ bên cạnh những nhà cái uy tín dev tăng trưởng nhờ nguồn tài trợ bên ngoài. Các công ty tăng trưởng tự nhiên tạo ra phần lớn doanh thu, tiền lương và phần lớn tăng trưởng doanh thu tổng hợp trong vài năm đầu tiên. Những nhà cái uy tín dev nhỏ này có thể có nhu cầu tài trợ khác so với những nhà cái uy tín dev tận dụng lượng tài chính bên ngoài đáng kể trong năm đầu tiên, bao gồm nhưng không giới hạn ở vốn lưu động ngắn hạn. Những giải pháp tài chính này có thể đặc biệt phù hợp do sự phổ biến của các mô hình dòng tiền bất thường trong toàn ngành. Các nhà hoạch định chính sách có thể sử dụng các mô hình dòng tiền bất thường này để cấu trúc các chính sách và chương trình có thể hỗ trợ các nhà cái uy tín dev nhỏ quản lý dòng tiền, đồng thời điều chỉnh các chính sách và chương trình này cho phù hợp với những thách thức cụ thể mà các loại hình nhà cái uy tín dev nhỏ khác nhau phải đối mặt.

Các chính sách tăng cường thanh khoản tiền mặt và hỗ trợ các nhà cái uy tín dev nhỏ phát triển và duy trì nguồn dự trữ tiền mặt có thể giúp các công ty vượt qua các cú sốc tài chính tốt hơn. Ví dụ, khi đối mặt với COVID-19, tổn thất về doanh thu có thể khiến nhiều nhà cái uy tín dev nhỏ phải đóng cửa, đặc biệt là những nhà cái uy tín dev có thanh khoản tiền mặt hạn chế hơn. Các nhà hoạch định chính sách có thể xem xét việc tăng tính thanh khoản cho các chủ nhà cái uy tín dev nhỏ thông qua các khoản tài trợ và cho vay trong thời kỳ kinh tế suy thoái và thời kỳ nhu cầu không chắc chắn. Việc nhắm mục tiêu bổ sung của các chương trình này đến các cộng đồng người da đen và người gốc Tây Ban Nha chiếm đa số, các cộng đồng có lượng vốn nhân lực và tài chính thấp hơn cũng như các nhà cái uy tín dev có dòng tiền không đều có thể giúp hỗ trợ những người bị ảnh hưởng nhiều nhất.

Các nhà hoạch định chính sách đang tìm cách thúc đẩy tăng trưởng trên diện rộng cũng có thể chú ý đến những khác biệt quan trọng về kết quả của nhà cái uy tín dev nhỏ theo giới tính và độ tuổi của chủ nhà cái uy tín dev. Trong nhiều trường hợp, số phận tài chính của các nhà cái uy tín dev nhỏ và chủ sở hữu của chúng gắn chặt với nhau. Theo nghĩa này, sự khác biệt về kết quả kinh doanh nhỏ theo dõi đặc điểm nhân khẩu học của chủ sở hữu có thể tạo ra sự khác biệt về tình trạng tài chính của hộ gia đình theo những đường hướng tương tự. Trong khi cơ hội tăng trưởng mà các nhà cái uy tín dev tăng trưởng hữu cơ mang lại có thể được phân bổ đồng đều theo độ tuổi và giới tính, thì các nhà cái uy tín dev do phụ nữ thành lập lại bắt đầu với doanh thu thấp hơn và có mức tăng trưởng doanh thu chậm hơn. Hơn nữa, phần lớn doanh thu tăng đều tập trung ở một số ít nhà cái uy tín dev. Những khác biệt về kết quả này cho thấy rằng các chính sách nhắm tới các nhà cái uy tín dev nhỏ dựa trên độ tuổi và giới tính của chủ sở hữu có thể giúp đảm bảo rằng sự tăng trưởng trong lĩnh vực này tác động đến phạm vi rộng nhất của các nhà cái uy tín dev, chủ sở hữu và hộ gia đình.

Sự khác biệt lớn về lợi nhuận và tính thanh khoản của các nhà cái uy tín dev nhỏ giữa các thành phố và cộng đồng cũng nêu bật tiềm năng của các chính sách dựa trên địa điểm nhằm nhận ra đặc điểm của cộng đồng và mối quan hệ giữa cộng đồng và thành phố nơi cộng đồng đó tọa lạc. Tăng trưởng kinh tế trên diện rộng có thể được hưởng lợi từ các chương trình phát triển kinh tế nhà cái uy tín dev nhỏ tại địa điểm, vì khả năng ngành này đưa ra con đường tiềm năng dẫn đến tăng trưởng kinh tế cho các doanh nhân thuộc mọi tầng lớp xã hội theo cách trên diện rộng dường như không nhất quán với những khác biệt đáng kể mà chúng tôi nhận thấy giữa các cộng đồng về sức khỏe tài chính của nhà cái uy tín dev nhỏ.

Phụ lục

Ưu điểm chính của dữ liệu giao dịch dòng tiền tần số cao là nó cung cấp cái nhìn chi tiết về mô hình cụ thể của dòng tiền nhà cái uy tín dev nhỏ. Chúng tôi sử dụng những dữ liệu này để mô tả thực nghiệm các loại thách thức quản lý dòng tiền mà các nhà cái uy tín dev nhỏ gặp phải bằng cách phát triển bốn biện pháp định lượng: ba biện pháp đo lường tính bất thường của dòng tiền liên quan đến số lượng và thời gian—sự biến động, tần suất và tính nhất quán—và một biện pháp đo lường mức độ sử dụng tài chính. Sự biến động mô tả mức độ mà các dòng tiền thay đổi đáng kể trong tổng số tiền đô la hàng ngày của chúng, tần suất mô tả lịch trình điển hình của các dòng tiền lớn và tính nhất quán mô tả tần suất thời gian của các dòng tiền lớn thay đổi so với xu hướng trung tâm của nó. Việc sử dụng tài chính đo lường mức độ mà dòng tiền vào chủ yếu là dòng tài chính chứ không phải là doanh thu.

Đối với mỗi công ty trong mẫu của chúng tôi, chúng tôi đã xác định mức độ biến động, tần suất và tính nhất quán của cả doanh thu và chi phí cũng như mức độ sử dụng tài chính bên ngoài. Dựa trên những phép đo này, chúng tôi đã xác định được bảy cụm riêng biệt thể hiện các mô hình bất thường điển hình của dòng tiền mà chúng tôi quan sát được trong dữ liệu của mình. Hình 10 cung cấp mô tả bằng văn bản về từng cụm này—bốn trong số đó phản ánh mức độ đều đặn tương đối lớn hơn và ba trong số đó ít thường xuyên hơn nhiều. Farrell và cộng sự. (2018) đề cập đến các chi tiết cụ thể về các biện pháp và nhóm hành vi vi phạm của chúng tôi một cách chi tiết hơn.