Khi đại dịch COVID-19 tiếp tục ảnh hưởng đến tình hình kinh tế và thể chất của Hoa Kỳ, các nhà hoạch định chính sách tiếp tục có cái nhìn chưa đầy đủ về phản ứng tài chính của khu vực nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ. Trong những tháng đầu của đại dịch, nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ điển hình chứng kiến ​​​​nhà cái uy tín bmktx thu và tính thanh khoản tiền mặt giảm đáng kể (Farrell, Wheat và Mac, 2020a, 2020c); hơn nữa, tỷ lệ thất bại của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ được quan sát thấy ở mức cao. (Bartik và cộng sự, 2020; Fairlie 2020a, 2020b). Những quan sát này nhất quán với quan điểm rằng nhà cái uy tín bmktx thu và tính thanh khoản tiền mặt có liên quan chặt chẽ đến sự tồn tại của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ (Farrell, Wheat và Mac, 2020b). Tuy nhiên, trong những tháng tiếp theo, số dư tiền mặt đã tăng đáng kể và duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với trước đại dịch (Farrell, Wheat và Mac 2020c, Cục Điều tra Dân số 2020).1 Đáng chú ý, sự gia tăng số dư này xảy ra trong khi nhà cái uy tín bmktx thu của các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ vẫn ở mức thấp hơn đáng kể so với mức được quan sát trước đại dịch.2

Quỹ đạo của số dư tiền mặt và nhà cái uy tín bmktx thu kể từ tháng 4 đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách về mức độ mà các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ tiếp tục thanh toán cho nhân viên và các nhà cung cấp khác. Trong những tháng đầu của đại dịch, chi phí giảm mạnh cùng với nhà cái uy tín bmktx thu (Farrell, Wheat và Mac, 2020a). Từ giữa tháng 4 đến tháng 5, số dư tiền mặt tăng mạnh, nhưng với thời điểm phù hợp với sự xuất hiện của dòng tiền từ các chương trình liên bang, bao gồm nhưng không giới hạn ở Chương trình bảo vệ tiền lương và các chương trình Đạo luật CARES khác (Farrell, Wheat và Mac 2020c). Ít rõ ràng hơn là liệu tăng trưởng chi phí có tăng tốc sau khi thanh khoản này tăng lên hay liệu chúng tiếp tục theo dõi tốc độ phục hồi nhà cái uy tín bmktx thu chậm. Hiểu biết chi tiết hơn về diễn biến chi phí là rất quan trọng đối với các cuộc tranh luận chính sách đang diễn ra xung quanh việc cung cấp thanh khoản tiền mặt phù hợp cho ngành và khả năng ngừng hoạt động thêm và tổn thất nhà cái uy tín bmktx thu trong tương lai.

Hình 1: Mặc dù số dư tiền mặt của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ tăng cao trong suốt tháng 9, nhưng chi phí vào cuối tháng 9 năm 2020 lại thấp hơn 7% so với cuối tháng 9 năm 2019

Line graph describes about weekly median balance, revenue, and expense growth for firms in our sample.

Biểu đồ đường mô tả mức tăng trưởng số dư, nhà cái uy tín bmktx thu và chi phí trung bình hàng tuần của các công ty trong mẫu của chúng tôi từ tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 3 cho đến tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 9. Trong khi số dư tiền mặt của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ tăng cao trong suốt tháng 9, chi phí vào cuối tháng 9 năm 2020 lại thấp hơn 7% so với cuối tháng 9 năm 2019.

Dữ liệu của Viện JPMC cho thấy rằng mặc dù nhiều nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đã tăng đáng kể tính thanh khoản tiền mặt trong những tháng mùa hè, nhưng tốc độ tăng trưởng chi phí không vượt xa đáng kể tốc độ tăng trưởng nhà cái uy tín bmktx thu trong suốt tháng 9. Hình 1 mô tả mức tăng trưởng số dư, nhà cái uy tín bmktx thu và chi phí trung bình hàng tuần của các công ty trong mẫu của chúng tôi từ tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 3rdcho đến hết tuần 25 tháng 9th. Trong những dữ liệu này, mức tăng trưởng số dư trung bình đã giảm xuống -15% trong tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 4th, đạt mức cao nhất trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 8stở mức 41 phần trăm và sau đó giảm dần xuống 35 phần trăm vào tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 9th. Như đã lưu ý trong nghiên cứu trước đó, số dư tiền mặt tăng mạnh ngay sau khi đơn đăng ký PPP được tiếp tục vào cuối tháng 4 và số dư tăng ngay sau đó có thể là do nhận được vốn PPP—không chắc rằng sự gia tăng này là do các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ tạo ra tiền tiết kiệm bằng cách cắt giảm chi phí nhiều hơn nhà cái uy tín bmktx thu (Farrell, Wheat và Mac, 2020c). Tuy nhiên, dữ liệu gần đây nhất của chúng tôi cho thấy số dư trung bình tiếp tục tăng trong vài tháng sau thời điểm đó. Cụ thể, quỹ đạo tăng trưởng số dư từ đầu tháng 5 đến cuối tháng 9 có thể được thúc đẩy bởi cả dòng tiền hoạt động và tài trợ.

Mặc dù mức thanh khoản tiền mặt cao hơn, Hình 1 cũng cho thấy chi phí điển hình của các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ vẫn ở mức thấp, giảm 7% vào cuối tháng 9 và theo dõi chặt chẽ sự phục hồi chậm của nhà cái uy tín bmktx thu. Dữ liệu hành chính từ bộ xử lý bảng lương cho thấy mức giảm tương tự trong bảng lương của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ trong tháng 9, cho thấy các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đã giảm khoản thanh toán cho cả nhân viên và các nhà cung cấp khác.3  Đáng chú ý, chi phí có thể bắt đầu tăng nhanh hơn nhà cái uy tín bmktx thu. Từ đầu tháng 5 đến đầu tháng 7, tốc độ tăng trưởng nhà cái uy tín bmktx thu trung bình thường cao hơn tốc độ tăng trưởng chi phí trung bình, phù hợp với quỹ đạo tăng liên tục của số dư và phản ứng tài chính của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ sau các thảm họa khác (Farrell và Wheat, 2018). Ngược lại, từ đầu tháng 7 cho đến cuối tháng 9, tốc độ tăng trưởng chi phí trung bình thường cao hơn tốc độ tăng trưởng nhà cái uy tín bmktx thu, phù hợp với tốc độ tăng trưởng số dư đi ngang và bắt đầu giảm số dư trung bình.

Bảng 1: Mức tăng chi phí rất khác nhau giữa các thành phố

Infographic describes about Expense growth varies widely across cities
Khu vực tàu điện ngầmTăng trưởng chi phí trung bình, cuối tuần
4/108/219/25
Sacramento, CA-32%-4%0%
Atlanta, Georgia-32%9%0%
Houston, TX-33%-3%-1%
Miami, FL-35%6%-1%
Las Vegas, NV-36%-6%-1%
Orlando, FL-31%5%-2%
Columbus, OH-32%6%-2%
Phoenix, AZ-21%1%-2%
Indianapolis, IN-34%4%-4%
Tampa, FL-28%11%-4%
Bờ sông, CA-32%-2%-4%
Detroit, MI-49%5%-4%
Austin, TX-32%1%-4%
Dallas, TX-33%-2%-5%
Chicago, IL-36%4%-6%
New Orleans, LA-38%-4%-6%
Tất cả-38%0%-7%
San Diego, CA-29%-3%-7%
San Antonio, TX-34%-10%-7%
Denver, CO-33%0%-8%
Portland, OR-32%0%-8%
Los Angeles, CA-33%-4%-9%
San Jose, CA-37%-10%-11%
Seattle, WA-37%-5%-12%
New York, NY-53%-1%-12%

Hình dạng tổng thể của quỹ đạo chi phí ở các thành phố là giống nhau, mặc dù mức độ tăng và giảm chi phí rất khác nhau. Bảng 1 trình bày mức tăng chi phí trung bình trong ba tuần — tuần có mức giảm tổng thể lớn nhất về số dư tiền mặt trung bình trong tháng 4, tuần có mức tăng số dư trung bình cao nhất vào tháng 8 và tuần cuối cùng trong chuỗi dữ liệu của chúng tôi vào tháng 9 — trên 25 khu vực đô thị. Tại San Jose, Seattle, New York và San Francisco, hầu hết các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đều có chi phí thấp hơn ít nhất 10% so với 52 tuần trước đó tính đến cuối tháng 9. Ngược lại, ở Sacramento và Atlanta, chi phí đã quay trở lại mức như 52 tuần trước.

Hình 2: Chi phí thông thường của một nhà hàng nhỏ thấp hơn 18% vào cuối tháng 9 năm 2020 so với cuối tháng 9 năm 2019

Line graph describes about median expenses growth for four industries: restaurants, personal services, retail, and health care services

Biểu đồ đường thể hiện mức tăng chi phí trung bình cho bốn ngành: nhà hàng, dịch vụ cá nhân, bán lẻ và dịch vụ chăm sóc sức khỏe. Chi phí điển hình của một nhà hàng nhỏ vào cuối tháng 9 năm 2020 thấp hơn 18% so với cuối tháng 9 năm 2019.

Cuối cùng, dữ liệu của chúng tôi minh họa rằng các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đã trải qua mô hình tăng trưởng chi phí tổng thể này trên nhiều ngành. Hình 2 cho thấy mức tăng chi phí trung bình của bốn ngành: nhà hàng, dịch vụ cá nhân, bán lẻ và dịch vụ chăm sóc sức khỏe. Khi đại dịch bắt đầu, các nhà hàng và dịch vụ cá nhân đã chứng kiến ​​​​một số sự sụt giảm nghiêm trọng nhất về nhà cái uy tín bmktx thu và số dư, các nhà cái uy tín bmktx nghiệp bán lẻ nhỏ chứng kiến ​​​​sự sụt giảm vẫn còn lớn nếu ít hơn, trong khi các công ty dịch vụ chăm sóc sức khỏe có mức suy giảm khiêm tốn hơn (Farrell, Wheat và Mac, 2020a). Trong mùa hè, các nhà hàng và dịch vụ cá nhân tiếp tục chứng kiến ​​chi phí giảm mạnh nhất, với chi phí vẫn giảm lần lượt 18 và 19% vào cuối tháng 9. Trong phạm vi những chi phí thấp hơn này phản ánh sự bất lực tương đối của các nhà cái uy tín bmktx nghiệp trong các ngành này trong việc thu hút và phục vụ khách hàng trong những tháng mùa hè, chủ sở hữu của họ thậm chí có thể có xu hướng hạn chế thanh toán khi đối mặt với những thách thức trong những tháng mùa đông sắp tới. Đáng chú ý, đến cuối tháng 9, chi phí tại các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe chỉ thấp hơn 2% so với 52 tuần trước đó và chi phí tại các công ty bán lẻ đã trở lại ngang bằng với chi phí của năm trước.

Kết luận và hàm ý

Bản tóm tắt này cung cấp cái nhìn về sự tiến triển của số dư tiền mặt, nhà cái uy tín bmktx thu và chi phí điển hình của các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ trong những tháng sau khi đại dịch COVID-19 bùng phát và đến đầu mùa thu năm 2020, sử dụng dữ liệu hành chính ngân hàng. Những nỗ lực chính sách ban đầu ở cả cấp liên bang và địa phương tập trung vào việc bơm thanh khoản vào các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đang đối mặt với khả năng thiếu hụt nhà cái uy tín bmktx thu trong thời gian không xác định. Dữ liệu của chúng tôi cho thấy rằng, mặc dù nhà cái uy tín bmktx thu trong lĩnh vực này phục hồi chậm nhưng nhiều nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ vẫn tiếp tục giữ lại tiền mặt ở mức cao hơn nhiều so với mức dự trữ thông thường.

Cụ thể, quan điểm của chúng tôi về chi phí và số dư tiền mặt cho thấy các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đã mở rộng dự trữ tiền mặt của mình như thế nào thông qua các chính sách bơm tiền mặt vào nhà cái uy tín bmktx nghiệp và bằng cách giữ chi phí ở mức thấp khi phải đối mặt với tình trạng nhà cái uy tín bmktx thu thấp kéo dài. Đáng chú ý, nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ điển hình trong những năm trước hoạt động với lượng tiền mặt dự trữ chỉ đủ lớn để hỗ trợ dòng tiền ra trong 2-3 tuần, cho thấy số dư gần đây có thể lớn về mặt tương đối hơn là tuyệt đối. Mặc dù các xu hướng ban đầu cho thấy những số dư này đang bắt đầu giảm nhưng dữ liệu của chúng tôi không cung cấp bằng chứng cho thấy nhiều nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ có ít tiền mặt hơn so với trước đại dịch. Ở mức tối thiểu, điều này cho thấy rằng các biện pháp can thiệp chính sách nhằm hỗ trợ sự ổn định của ngành thông qua việc bơm tiền mặt đã đạt được mục tiêu đó ở mức độ lớn hơn dữ liệu nhà cái uy tín bmktx thu có thể đề xuất.

Xét đến bối cảnh này, chúng tôi đưa ra những hàm ý sau đây cho các nhà lãnh đạo và người ra quyết định đang tìm cách duy trì ngành và hỗ trợ quá trình phục hồi của ngành: 

Các chủ nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ có thể hạn chế thanh toán bằng tiền mặt để duy trì tính thanh khoản.Do tầm quan trọng của việc duy trì tiền mặt để tồn tại, nhiều chủ nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ có thể đã giảm bớt, trì hoãn hoặc chọn không thực hiện các khoản thanh toán liên quan đến hoạt động kinh nhà cái uy tín bmktx của họ một cách hợp lý. Điều này có thể bao gồm việc trì hoãn việc bảo trì và bảo trì các tài sản quan trọng, hạn chế tiền lương hoặc phúc lợi cho nhân viên hoặc các lựa chọn khác có thể làm suy yếu khả năng tồn tại trong trung hạn của công ty họ. Một lĩnh vực có tài sản cạn kiệt hoặc các khoản phải trả ngày càng tăng có thể khó phục hồi hơn so với các thước đo cơ bản về thị phần của các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ đang hoạt động có thể chỉ ra.

Giảm chi phí có thể không phải là chiến lược dài hạn khả thi đối với nhiều nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ.Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy rằng mức tăng chi phí cao hơn mức tăng nhà cái uy tín bmktx thu trong nhiều tuần gần đây. Điều này có thể gợi ý rằng các chủ nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ ít có khả năng trì hoãn thanh toán trong những tuần gần đây so với trước đó trong đại dịch. Nếu vậy, các nhà hoạch định chính sách có thể sớm cần xem xét các cơ chế khác để hỗ trợ tính thanh khoản của các nhà cái uy tín bmktx nghiệp trong khu vực nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ.

Lời cảm ơn

Chúng tôi cảm ơn Anuradha Raghuram vì đã làm việc chăm chỉ và đóng góp quan trọng cho nghiên cứu này.

Nỗ lực này sẽ không thể thực hiện được nếu không có sự hỗ trợ quan trọng từ các đối tác của chúng tôi từ Ngân hàng Người tiêu dùng & Cộng đồng JPMorgan Chase và nhóm Giải pháp Công nghệ nhà cái uy tín bmktx nghiệp gồm các chuyên gia dữ liệu, bao gồm Michael Aguilar, Kyung Cho-Miller, Anoop Deshpande, Andrew Goldberg, Melissa Goldman, Senthilkumar Gurusamy, Derek Jean-Baptiste, Brian Maddox, Albert Raymond, Anthony Ruiz, Subhankar Sarkar, Breann Zickafoose và từ các đối tác nội bộ của chúng tôi và các thành viên nhóm JPMorgan Chase Institute bao gồm Haley Dorgan, Elizabeth Ellis, Alyssa Flaschner, Fiona Greig, Courtney Hacker, Chris Knouss, Sarah Kuehl, Sruthi Rao, Parita Shah, Tremayne Smith, Gena Stern, Nicholas Tremper và Preeti Vaidya.

Chúng tôi xin ghi nhận Jamie Dimon, Giám đốc điều hành của JPMorgan Chase & Co., vì tầm nhìn và khả năng lãnh đạo của ông trong việc thành lập Viện và hỗ trợ chương trình nghiên cứu đang diễn ra. Cùng với sự hỗ trợ từ khắp Công ty—đặc biệt là từ Peter Scher, Max Neukirchen, Joyce Chang, Marianne Lake, Jennifer Piepszak, Lori Beer, Derek Waldron và Judy Miller—Viện đã có các nguồn lực và sự hỗ trợ để đi tiên phong trong một phương pháp tiếp cận mới nhằm đóng góp vào việc phân tích và hiểu biết sâu sắc về kinh tế toàn cầu.

Nguồn

Bartik, Alexander, Marianne Bertrand, Zoe Cullen, Edward L. Glaeser, Michael Luca và Christopher Stanton. 2020. "Các nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ thích ứng với COVID-19 như thế nào? Bằng chứng ban đầu từ một cuộc khảo sát." Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia.

Fairlie, Robert W. 2020a. “Tác động của Covid-19 đối với các chủ nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ: Bằng chứng về những tổn thất ở giai đoạn đầu từ Cuộc điều tra dân số hiện tại vào tháng 4 năm 2020.” Văn phòng nghiên cứu kinh tế quốc gia Tài liệu 27309.

Fairlie, Robert W. 2020b. “Tác động của Covid-19 đối với các chủ nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ: Ba tháng đầu tiên sau các hạn chế về cách xa xã hội.” Văn phòng nghiên cứu kinh tế quốc gia Tài liệu 27462.

Farrell, Diana và Christopher Wheat. 2018. “Bend Don’t Break: Khả năng phục hồi tài chính của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ sau cơn bão Harvey và Irma.” Viện JPMorgan Chase.

Farrell, Diana, Chris Wheat và Chi Mac. 2020a. “Kết quả tài chính của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ trong thời gian bắt đầu của COVID-19.” Viện JPMorgan Chase.

Farrell, Diana, Chris Wheat và Chi Mac. 2020b. “Cuộc đua, tính thanh khoản và sự sống còn của chủ nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ.” Viện JPMorgan Chase.

Farrell, Diana, Chris Wheat và Chi Mac. 2020c. “Kết quả tài chính của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ trong Đại dịch COVID-19.” Viện JPMorgan Chase.

Hoa Kỳ Cục điều tra dân số. 2020. Khảo sát xung quanh nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ. https://portal.census.gov/pulse/data/

Tài liệu tham khảo

1.

Dữ liệu từ Cục điều tra dân số Hoa Kỳ, bao gồm các nhà cái uy tín bmktx nghiệp sử dụng lao động, cho thấy lượng tiền mặt sẵn có đã tăng lên kể từ tháng 4 năm 2020. Ví dụ: trong tuần ngày 4 tháng 10 năm 2020, 26,9% nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ cho biết có đủ tiền mặt cho hơn ba tháng hoạt động kinh nhà cái uy tín bmktx, so với 16,7% trong tuần ngày 26 tháng 4th

2.

Dữ liệu từcho thấy tổng nhà cái uy tín bmktx thu của nhà cái uy tín bmktx nghiệp nhỏ giảm 22,8% vào ngày 25 tháng 9 năm 2020 so với tháng 1 năm 2020.

3.

Cụ thể là  giảm từ 98,22 vào tháng 9 năm 2019 xuống 94,44 vào tháng 9 năm 2020—giảm 3,8%. Trong cùng khoảng thời gian đó, dữ liệu từ  cho thấy sự suy giảm việc làm Giảm 6,2% trong số các công ty có dưới 50 nhân viên.

Tác giả

Diana Farrell

Diana Farrell

Người sáng lập và Cựu Chủ tịch & Giám đốc điều hành

Chris Lúa mì

Chris Lúa mì

Chủ tịch, Viện JPMorganChase

Chi Mạc

Chi Mạc

Giám đốc nghiên cứu kinh nhà cái uy tín bmktx

Bryan Kim

Bryan Kim

Kỹ sư nghiên cứu, Viện JPMorgan Chase

Bạn hiện sẽ rời khỏi JPMorganChase

Các điều khoản, chính sách bảo mật và quyền riêng tư của trang web JPMorganChase không áp dụng cho trang web hoặc ứng dụng mà bạn sắp truy cập. Vui lòng xem lại các điều khoản, chính sách quyền riêng tư và bảo mật của trang web để xem chúng áp dụng cho bạn như thế nào. JPMorganChase không chịu trách nhiệm về (và không cung cấp) bất kỳ sản phẩm, dịch vụ hoặc nội dung nào trên trang web hoặc ứng dụng của bên thứ ba này, ngoại trừ các sản phẩm và dịch vụ mang tên JPMorganChase một cách rõ ràng.

Tiếp tục